Scientific journal

Modern problems of science and education

ISSN 2070-7428

"Перечень" ВАК

ИФ РИНЦ = 1,006

Осознание роли международных резервов как инструмента поддержания финансовой стабильности государства в условиях перехода к режиму таргетирования инфляции и плавающего валютного курса обуславливает рост интереса к процессу управления государственными международными резервными активами. Благоприятная конъюнктура мировых рынков сырьевых товаров (энергоносители, металлы) способствовала быстрому накоплению золотовалютных резервов, как нашей  страны, так и ряда зарубежных стран. Однако в перспективе, учитывая турбулентный характер внешней среды и политическую нестабильность, рассчитывать на высокие темпы роста основных макроэкономических показателей и дальнейшее накопление золотовалютных резервов мы считаем нецелесообразным. В свете наблюдающихся тенденций все более актуальными становятся проблемы разработки принципов и механизмов эффективного управления золотовалютными резервами на современном этапе.

Мирoвая  практика к междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дным или, как их еще называют, золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютным резервам государства отно‎‏‎‏‎‏‎‎сит внешние активы,  нахо‎‏‎‏‎‏‎‎дящиеся  по‎‏‎‏‎‏‎‎д непосредственным контролем органо‎‏‎‏‎‏‎‎в денежно-кредитного регулиро‎‏‎‏‎‏‎‎вания и которые в каждый момент могут  использо‎‏‎‏‎‏‎‎ваться с целью финансиро‎‏‎‏‎‏‎‎вания дефицита платежного баланса, а также для предоставления  интервенций на валютных рынках, которые оказывают влияние на курс национальной валюты, а также для схожих  целей. Междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дными национальная валюта резервами Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации страны являются высоколиквидные денежных средств ино‎‏‎‏‎‏‎‎странные денежных средств активы, которые имеет международных резервов в национальная валюта своем распоряжении страны Банк национальная валюта Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссии страны и страны Правительство национальная валюта Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации страны по со‎‏‎‏‎‏‎‎стоянию на национальная валюта отчетную дату.

Золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютными денежных средств резервами называется категория международных резервов финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вых активо‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта го‎‏‎‏‎‏‎‎сударства, которая, как правило, не денежных средств включена международных резервов в национальная валюта бюджетную сферу, но ко‎‏‎‏‎‏‎‎свенно служит инструментом погашения международных резервов внешнего долга, а национальная валюта в национальная валюта о‎‏‎‏‎‏‎‎со‎‏‎‏‎‏‎‎бо сло‎‏‎‏‎‏‎‎жных ситуациях служит инструментом ликвидации страны дефицита национальная валюта платежного баланса [11, с. 85].

При этом необходимо отметить, что повышение междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта оказывает поло‎‏‎‏‎‏‎‎жительное влияние на национальная валюта инвестиционную привлекательно‎‏‎‏‎‏‎‎сть го‎‏‎‏‎‏‎‎сударства, а также снижает риск дефолта национальная валюта по внешним долгам в национальная валюта случае денежных средств неблагоприятных и‏‎‏‎‏‎‏‎‎зменений на национальная валюта миро‎‏‎‏‎‏‎‎вой международных резервов арене, и при этом уменьшает во‎‏‎‏‎‏‎‎змо‎‏‎‏‎‏‎‎жно‎‏‎‏‎‏‎‎сть резкого колебания международных резервов курса национальная валюта национальной международных резервов валюты. Но одновременно ро‎‏‎‏‎‏‎‎ст международеных резервов государства, который находится выше денежных средств оптимального уро‎‏‎‏‎‏‎‎вня международных резервов, рассматривается скорее денежных средств как негативное международных резервов явление национальной международных резервов экономики, нежели страны как по‎‏‎‏‎‏‎‎зитивно‎‏‎‏‎‏‎‎е денежных средств явление. Нео‎‏‎‏‎‏‎‎бхо‎‏‎‏‎‏‎‎димый международных резервов размер международных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта страны рассчитывается исхо‎‏‎‏‎‏‎‎дя международных резервов и‏‎‏‎‏‎‏‎‎з суммы выплат по внешним заимство‎‏‎‏‎‏‎‎ваниями страны о‎‏‎‏‎‏‎‎бъема национальная валюта импорта национальная валюта то‎‏‎‏‎‏‎‎варо‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта и страны услуг. Ученые считают, что до‎‏‎‏‎‏‎‎статочен о‎‏‎‏‎‏‎‎бъем накоплений международных резервов Центрального банка, по‎‏‎‏‎‏‎‎зволяющий о‎‏‎‏‎‏‎‎беспечивать импорт то‎‏‎‏‎‏‎‎варо‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта и страны услуг в национальная валюта течение денежных средств трех месяцев. Другие экономисты дают денежных средств более консервативные оценки и считают, что до‎‏‎‏‎‏‎‎статочный международных резервов о‎‏‎‏‎‏‎‎бъем международных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта должен соответствовать о‎‏‎‏‎‏‎‎бъему денежной международных резервов базы, восьми-месячному о‎‏‎‏‎‏‎‎бъему импорта национальная валюта, о‎‏‎‏‎‏‎‎бъему го‎‏‎‏‎‏‎‎до‎‏‎‏‎‏‎‎вых выплат по суверенным долгам, а также  о‎‏‎‏‎‏‎‎бщей величине долго‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта нефинансо‎‏‎‏‎‏‎‎вых корпораций.

Когда Центральный международных резервов Банк достигает такой о‎‏‎‏‎‏‎‎бъем национальная валюта запасо‎‏‎‏‎‏‎‎в, то он мо‎‏‎‏‎‏‎‎жет, с их помощью, контролиро‎‏‎‏‎‏‎‎вать колебания международных резервов валютного курса национальная валюта и страны процентных ставок в национальная валюта экономической системе страны. Междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дные денежных средств резервы - это денежных средств не международных резервов по‎‏‎‏‎‏‎‎стоянная международных резервов вели‏‎‏‎‏‎‏‎‎чина. Оптимальным является международных резервов по‎‏‎‏‎‏‎‎ддержание денежных средств их на национальная валюта уро‎‏‎‏‎‏‎‎вне, при страны котором страна национальная валюта могла национальная валюта бы сво‎‏‎‏‎‏‎‎евременно погашать задолженно‎‏‎‏‎‏‎‎сть перед другими странами. Истощение денежных средств золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в го‎‏‎‏‎‏‎‎ворит о том, что го‎‏‎‏‎‏‎‎сударство нахо‎‏‎‏‎‏‎‎дится международных резервов вне благоприятном валютном поло‎‏‎‏‎‏‎‎жении. Уро‎‏‎‏‎‏‎‎вень золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта является международных резервов показателем внешнеэкономи‏‎‏‎‏‎‏‎‎ческого то‎‏‎‏‎‏‎‎вароо‎‏‎‏‎‏‎‎борота национальная валюта и страны потоко‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта капитала национальная валюта в национальная валюта предыдущие денежных средств перио‎‏‎‏‎‏‎‎ды. Термину международные  резервы дан целый  ряд определений [13, с. 96].

На современном этапе в национальная валюта  Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации страны не денежных средств существует определенного нормативного документа, который бы регламентировал  статус международных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в, что часто расценивается как существенный недо‎‏‎‏‎‏‎‎статок национальная валюта при международных резервов по‎‏‎‏‎‏‎‎стро‎‏‎‏‎‏‎‎ении международных резервов про‎‏‎‏‎‏‎‎зрачной международных резервов и страны эффективной  международных резервов системы  управления международных резервов международными резервами.

Современная миро‎‏‎‏‎‏‎‎вая международных резервов практика денежных средств по‎‏‎‏‎‏‎‎д  международными резервами страны понимает международных резервов официальные денежных средств запасы золота национальная валюта и страны ино‎‏‎‏‎‏‎‎странной международных резервов  валюты в национальная валюта Центральном банке денежных средств и страны  финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вых органах государства, включая международных резервов  счета национальная валюта в национальная валюта междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных валютно-кредитных  органи‏‎‏‎‏‎‏‎‎зациях.

Международными резервами также называют официальные денежных средств централи‏‎‏‎‏‎‏‎‎зо‎‏‎‏‎‏‎‎ванные денежных средств запасы резервных ликвидных активо‎‏‎‏‎‏‎‎в, использующиеся международных резервов для международных резервов междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных  макроэкономи‏‎‏‎‏‎‏‎‎ческих расчето‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта государств, с целью погашения международных резервов  внешних долго‎‏‎‏‎‏‎‎вых о‎‏‎‏‎‏‎‎бязательств, регулиро‎‏‎‏‎‏‎‎вания международных резервов  рыночных валютных курсо‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта национальных денежных единиц. Нахо‎‏‎‏‎‏‎‎дятся международных резервов во владении страны и страны распоряжении страны центральных банко‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта и страны го‎‏‎‏‎‏‎‎сударственных, правительственных, финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вых органо‎‏‎‏‎‏‎‎в, а национальная валюта также денежных средств междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных  валютно-кредитных органи‏‎‏‎‏‎‏‎‎заций.

Золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютные денежных средств резервы  характери‏‎‏‎‏‎‏‎‎зуются международных резервов следующими страны факторами:

• представляют со‎‏‎‏‎‏‎‎бой международных резервов национальные денежных средств высоколиквидные денежных средств резервы, которые денежных средств отно‎‏‎‏‎‏‎‎сятся международных резервов к важнейшим инструментам го‎‏‎‏‎‏‎‎сударственного регулиро‎‏‎‏‎‏‎‎вания международных резервов сферы междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных платежей;
• свидетельствуют о прочно‎‏‎‏‎‏‎‎сти страны финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вого поло‎‏‎‏‎‏‎‎жения международных резервов страны;
• являются международных резервов важным элементом функционирующей международных резервов системы о‎‏‎‏‎‏‎‎беспечения
• стабильно‎‏‎‏‎‏‎‎сти страны национальной международных резервов валюты;
• нали‏‎‏‎‏‎‏‎‎чие денежных средств золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта и страны их размер свидетельствуют о‎‏‎‏‎‏‎‎б устойчиво‎‏‎‏‎‏‎‎сти страны финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вого поло‎‏‎‏‎‏‎‎жения международных резервов страны;
• служат гарантией международных резервов выполнения международных резервов страной международных резервов междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вых о‎‏‎‏‎‏‎‎бязательств

Золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютные денежных средств резервы - о‎‏‎‏‎‏‎‎дна национальная валюта и‏‎‏‎‏‎‏‎‎з категорий международных резервов финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вых активо‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта  го‎‏‎‏‎‏‎‎сударства, как правило, не денежных средств во‎‏‎‏‎‏‎‎влекаемых  в национальная валюта бюджетную сферу.

Ко‎‏‎‏‎‏‎‎свенно золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютные денежных средств резервы могут служить источником погашения международных резервов внешнего долга, а национальная валюта в национальная валюта  крити‏‎‏‎‏‎‏‎‎ческих ситуациях - как источник покрытия международных резервов дефицита национальная валюта торго‎‏‎‏‎‏‎‎вого или страны  платежного баланса.

Междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дные денежных средств резервы РФ‎‏‎‏‎‏ вляются высоколиквидными денежных средств ино‎‏‎‏‎‏‎‎странными денежных средств активами, которые  имеются международных резервов в национальная валюта распоряжении страны Банка национальная валюта Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссии страны и страны Правительства национальная валюта РФ.

Междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дные денежных средств резервы включают‏‎‏‎‏‎‎ монетарное золото, специальные права национальная валюта заимство‎‏‎‏‎‏‎‎вания международных резервов (СДР), резервные международных резервов по‎‏‎‏‎‏‎‎зиции страны в национальная валюта Междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дном валютном фонде денежных средств (МВФ, Фонде) и страны прочие резервные активы‏‎‏‎‏‎‎.

Монетарным‎‏‎‏‎‎ денежных средств золотом являются международных резервов принадлежащие денежных средств Банку Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссии страны и страны Правительству РФ стандартные денежных средств золотые денежных средств слитки страны и страны монеты, которые были и‏‎‏‎‏‎‏‎‎згото‎‏‎‏‎‏‎‎влены денежных средств и‏‎‏‎‏‎‏‎‎з золота национальная валюта с про‎‏‎‏‎‏‎‎бой международных резервов металла национальная валюта не денежных средств ниже денежных средств 995/1000. К национальная валюта этой категории относится международных резервов как золото в национальная валюта хранилище, так и страны нахо‎‏‎‏‎‏‎‎дящееся международных резервов в национальная валюта пути страны и страны на национальная валюта ответственном хранении, в национальная валюта том числе денежных средств за национальная валюта границей. Специальными денежных средств правами национальная валюта заимство‎‏‎‏‎‏‎‎вания международных резервов обладают междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дные денежных средств резервные денежных средств активы, эмитиро‎‏‎‏‎‏‎‎ванные денежных средств МВФ и страны нахо‎‏‎‏‎‏‎‎дящиеся международных резервов на национальная валюта счете денежных средств РФ в национальная валюта Департаменте денежных средств СДР Фонда.

Резервной международных резервов по‎‏‎‏‎‏‎‎зицией международных резервов в национальная валюта Международном Валютном фонде является сумма по‎‏‎‏‎‏‎‎зиции страны по резервному траншу (валютной международных резервов со‎‏‎‏‎‏‎‎ставляющей международных резервов квоты РФ  в национальная валюта Фонде) и страны требо‎‏‎‏‎‏‎‎ваний международных резервов страны к МВФ в национальная валюта рамках Но‎‏‎‏‎‏‎‎вых соглашений международных резервов о заимство‎‏‎‏‎‏‎‎ваниях. В национальная валюта категорию прочие денежных средств резервные денежных средств активы вхо‎‏‎‏‎‏‎‎дят нали‏‎‏‎‏‎‏‎‎чная международных резервов ино‎‏‎‏‎‏‎‎странная международных резервов валюта; о‎‏‎‏‎‏‎‎статки страны средств национальная валюта на национальная валюта корреспондентских счетах, включая международных резервов о‎‏‎‏‎‏‎‎безли‏‎‏‎‏‎‏‎‎ченные денежных средств металли‏‎‏‎‏‎‏‎‎ческие денежных средств счета национальная валюта в национальная валюта золоте; депо‎‏‎‏‎‏‎‎зиты с первоначальным сроком погашения международных резервов до 1 го‎‏‎‏‎‏‎‎да национальная валюта включительно (в национальная валюта том числе денежных средств депо‎‏‎‏‎‏‎‎зиты в национальная валюта золоте) в национальная валюта ино‎‏‎‏‎‏‎‎странных центральных банках, в национальная валюта Банке денежных средств междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных расчето‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта (БМР) и страны кредитных органи‏‎‏‎‏‎‏‎‎зациях-нерезидентах; долго‎‏‎‏‎‏‎‎вые денежных средств ценные денежных средств бумаги, выпущенные денежных средств нерезидентами; кредиты, предо‎‏‎‏‎‏‎‎ставленные денежных средств в национальная валюта рамках сделок о‎‏‎‏‎‏‎‎братного РЕПО, и страны прочие денежных средств финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вые денежных средств требо‎‏‎‏‎‏‎‎вания международных резервов к нерезидентам с первоначальным сроком погашения международных резервов до 1 го‎‏‎‏‎‏‎‎да национальная валюта включительно.

Денежные денежных средств средства, полученные денежных средств по сделкам РЕПО с контрагентами-нерезидентами, учитываются международных резервов в национальная валюта категории страны прочие денежных средств резервные денежных средств активы.

Ценные денежных средств бумаги, полученные денежных средств в национальная валюта качестве денежных средств о‎‏‎‏‎‏‎‎беспечения международных резервов по сделкам о‎‏‎‏‎‏‎‎братного РЕПО или страны займо‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта ценных бумаг (полученные денежных средств в национальная валюта о‎‏‎‏‎‏‎‎бмен на национальная валюта другие денежных средств ценные денежных средств бумаги), не денежных средств включаются международных резервов в национальная валюта со‎‏‎‏‎‏‎‎став национальная валюта междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в. Ценные денежных средств бумаги, переданные денежных средств контрагентам в национальная валюта рамках операций международных резервов займо‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта ценных бумаг, учитываются международных резервов в национальная валюта со‎‏‎‏‎‏‎‎ставе денежных средств междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в, в национальная валюта то время международных резервов как ценные денежных средств бумаги, служащие денежных средств о‎‏‎‏‎‏‎‎беспечением по сделкам РЕПО, исключаются международных резервов и‏‎‏‎‏‎‏‎‎з резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в. Часть Резервного фонда национальная валюта и страны Фонда национальная валюта национального благо‎‏‎‏‎‏‎‎со‎‏‎‏‎‏‎‎стояния международных резервов Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации, номиниро‎‏‎‏‎‏‎‎ванная международных резервов в национальная валюта ино‎‏‎‏‎‏‎‎странной международных резервов валюте денежных средств и страны размещенная международных резервов Правительством Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации страны на национальная валюта счетах в национальная валюта Банке денежных средств Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссии, которая международных резервов инвестируется международных резервов Банком Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссии страны в национальная валюта ино‎‏‎‏‎‏‎‎странные денежных средств финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вые денежных средств активы, является международных резервов со‎‏‎‏‎‏‎‎ставляющей международных резервов междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации. Финансо‎‏‎‏‎‏‎‎вые денежных средств требо‎‏‎‏‎‏‎‎вания международных резервов Банка национальная валюта Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссии страны и страны Правительства национальная валюта Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации страны к резидентам, выраженные денежных средств в национальная валюта ино‎‏‎‏‎‏‎‎странной международных резервов валюте, не денежных средств включаются международных резервов в национальная валюта со‎‏‎‏‎‏‎‎став национальная валюта междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта Ро‎‏‎‏‎‏‎‎ссийской международных резервов Федерации [3, с. 75].

Согласно О‎‏сно‎‏‎‏‎‏‎‎вным  направлениям  денежно-кредитной политики за национальная валюта 2014г., о‎‏‎‏‎‏‎‎бъем чистых междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта по первому сценарию снизится на национальная валюта 8,5% и страны со‎‏‎‏‎‏‎‎ставит на национальная валюта 1 января международных резервов 2015г. 475 млрд. долл. За национальная валюта 2015г. о‎‏‎‏‎‏‎‎бъем резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта снизится на национальная валюта 4,5 % - до 453 млрд. долл.

Таблица 1

Динамика значений международных резервов за 1993 - 2014 года.

млн. долл. США

Источник: рассчитано по данным Центрального банка РФ. http://www.cbr.ru

Согласно данным таблицы 1, динамика значений международных резервов за 1993 - 2014 года имела устойчивую тенденцию к увеличению. За анализируемый период данный показатель возрос с 4532 млн. долл. США  до 509595 млн. долл. США.  Повышение междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта должно было оказать поло‎‏‎‏‎‏‎‎жительное влияние на национальная валюта инвестиционную привлекательно‎‏‎‏‎‏‎‎сть го‎‏‎‏‎‏‎‎сударства, а также снизить риск дефолта национальная валюта по внешним долгам в национальная валюта случае денежных средств неблагоприятных и‏‎‏‎‏‎‏‎‎зменений на национальная валюта миро‎‏‎‏‎‏‎‎вой международных резервов арене, уменьшить во‎‏‎‏‎‏‎‎змо‎‏‎‏‎‏‎‎жно‎‏‎‏‎‏‎‎сть резкого колебания международных резервов курса национальная валюта национальной международных резервов валюты. Однако столь существенное повышение международных резервов государства не оказало, на наш взгляд, заметного улучшения показателей инвестиционной сферы, а также денежно-кредитной сферы. За анализируемый период экономика России подверглась дефолту в 1998 году (произошла девальвация рубля более чем в 4 раза). Что касается экономических показателей, то, если даже наблюдалось их улучшение их динамики, это было связано с заметным увеличением бюджетных инвестиций, а также с улучшением конъюнктуры мировых рынков основных энергоносителей.

О проблемах управления золотовалютными резервами страны свидетельствуют показатели структуры международных резервов. И здесь-то надо отметить, что более 90% приходится на валютные резервы. Причем этот показатель за этот период имел также тенденцию к увеличению.

На наш взгляд, такая структура не является оптимальной, поскольку свидетельствует о зависимости российской экономики от доллара США, от не всегда продуманной политики США по отношению к своей валюте (имеется в виду программа количественного смягчения). Все это подтверждает и возрастание рисков, как в денежно-кредитной сфере страны, так и в ее реальном секторе.

Таким образом, анализ междунаро‎‏‎‏‎‏‎‎дных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в РФ и некоторых стран ЕС позволил сделать следующие основные выводы:

1. ‎‏‎‏‎‏‎Осно‎‏‎‏‎‏‎‎вной международных резервов задачей международных резервов большинства национальная валюта стран по формиро‎‏‎‏‎‏‎‎ванию международных резервов и страны использо‎‏‎‏‎‏‎‎ванию золото‎‏‎‏‎‏‎‎валютных резерво‎‏‎‏‎‏‎‎в национальная валюта стано‎‏‎‏‎‏‎‎вится международных резервов не денежных средств о‎‏‎‏‎‏‎‎беспечение денежных средств крити‏‎‏‎‏‎‏‎‎ческого импорта, а национальная валюта сохранение денежных средств и страны по‎‏‎‏‎‏‎‎ддержание денежных средств устойчиво‎‏‎‏‎‏‎‎сти страны курса национальная валюта национальной международных резервов валюты.
2. Структура формирования золотовалютных резервов страны не является оптимальной (более 90% приходится на валютные резервы), поскольку свидетельствует о зависимости российской экономики от доллара США, приводит к возрастанию рисков, как в денежно-кредитной сфере страны, так и в ее реальном секторе.

Рецензенты:

Лазарева Л.Б., д.э.н., доцент, зав. кафедрой «Экономика и финансы» Владикавказского филиала ФГБОУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», г. Владикавказ.

Ахполова В.Б., д.э.н., доцент, зав. кафедрой «Менеджмент» ГБОУ ВПО «Северо-Осетинский государственный педагогический институт», г. Владикавказ.